Кредиты в экономике Беларуси: анализ I квартала 2026 года

Беларусь завершила первый квартал 2026 года с противоречивыми, но в целом стабилизационными макроэкономическими сигналами. При этом ключевым индикатором настроений бизнеса и реального состояния экономики традиционно выступает кредитная активность в секторальном разрезе. Согласно официальной статистике Национального банка, задолженность юридических лиц по кредитам на 1 апреля 2026 года достигла 67,1 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 1,056 млрд. (или на 1,6%), а выдача новых кредитов юридическим лицам в первом квартале 2026 года составила 46,9 млрд. рублей, что на 17,3% больше, чем за аналогичный период 2025 года. Это свидетельствует о восстановлении инвестиционной активности, особенно на фоне снижения процентных ставок, когда средняя ставка по новым кредитам юрлицам в национальной валюте в марте 2026 года опустилась до 10,87% годовых против 11,60% годом ранее.

Однако рост неравномерен по отраслям. Так, наибольший абсолютный прирост задолженности показали строительство (+201 млн. рублей, или +15,4% с начала года), оптовая и розничная торговля (+457,6 млн., +4,4%), транспортная деятельность (+106,7 млн., +3,7%), а также финансовая и страховая деятельность (+179,1 млн., +3,1%), тогда как обрабатывающая промышленность сократила задолженность на 165,3 млн. рублей (–0,5%), что может быть следствием как осторожной политики предприятий, так и насыщения инвестиционных программ предыдущих периодов. Задолженность сельского, лесного и рыбного хозяйства при этом выросла на 53,7 млн. (+1,1%). Хотя внутри сектора наблюдаются разнонаправленные тенденции – краткосрочное кредитование сокращается, а долгосрочное растёт.

Качество кредитного портфеля юридических лиц на первый взгляд демонстрирует резкое улучшение: просроченная задолженность снизилась с 845,5 млн. рублей на 1 января до 245,6 млн. на 1 апреля, а доля «плохих» долгов упала с 1,28% до 0,37%. Однако такая динамика вызывает вопросы поскольку за три месяца невозможно столь кардинально оздоровить портфель без списаний или реструктуризаций. Скорее всего, часть проблемных активов была переведена в категорию необслуживаемых по новым стандартам либо списана за счёт резервов, Тем не менее, даже с учётом этих оговорок, уровень просрочки остаётся низким по международным меркам.

Отдельного внимания заслуживает просрочка по кредитам субъектам малого и среднего предпринимательства: на 1 января она составляла 746,5 млн. рублей, а на 1 апреля – всего 113,2 млн., при том что задолженность СМСП выросла на 3,6% (до 22,35 млрд), что может говорить о вымывании слабых заёмщиков и консолидации портфеля у более устойчивых предприятий. В обрабатывающей промышленности задолженность почти не изменилась (33,42 млрд. на 1 апреля против 33,58 млрд. на 1 января). При этом просрочка в этом секторе даже немного выросла с 114,2 млн. до 116,2 млн. рублей, а ставки по новым кредитам для обрабатывающих производств в марте 2026 года составили 10,41% в национальной валюте, что несколько ниже среднего уровня. Однако сдержанный спрос на заёмные средства может указывать на осторожность предприятий в условиях неопределённости внешнего спроса и сохранения высоких логистических издержек.

Валютная структура кредитования демонстрирует продолжение дедолларизации, когда доля задолженности юридических лиц в иностранной валюте снизилась с 29,0% на 1 января до 27,9% на 1 апреля, а абсолютный объём валютных кредитов сократился на 396,5 млн рублей (–2,1%), что является позитивным трендом, уменьшающим валютные риски бизнеса. Особенно заметно снижение в обрабатывающей промышленности и сельском хозяйстве, тогда как строительство и торговля немного увеличили валютную составляющую, что может отражать импортную зависимость этих отраслей. В агропромышленном комплексе (отдельные виды деятельности, включая растениеводство и животноводство) задолженность выросла на 1,6% с начала года, достигнув 13,21 млрд. рублей, а просрочка уменьшилась с 110,1 млн. до 74,5 млн., что говорит о финансовом здоровье сектора. Наиболее активно кредитуется выращивание одно- и двухлетних культур, а также производство продуктов питания и государственные программы поддержки АПК, обеспечивающие льготные ставки и доступ к рефинансированию.

Микрофинансовые организации и лизинг также отражают розничный сегмент под контролем. Задолженность перед МФО выросла с 57,7 млн. на 1 января до 65,0 млн на 1 апреля (умеренный рост), при этом активы МФО за тот же период увеличились на 13,4% (до 101,5 млн. рублей), а чистая прибыль за 2025 год составила 16,1 млн., что почти в полтора раза выше, чем годом ранее. Рынок микрофинансирования расширяется, но остаётся небольшим по масштабам. Лизинговый портфель достиг 14,75 млрд. рублей, увеличившись на 247 млн. с начала года, а новый бизнес за первый квартал составил 9,42 млрд. на уровне аналогичного периода 2025 года, что говорит о стабильном спросе на обновление основных фондов без стремительного рывка.

Таким образом, динамика кредитования реального сектора в первом квартале 2026 года демонстрирует умеренно позитивные тенденции. Рост выдачи кредитов юрлицам на 17% год к году при снижении ставок указывает на восстановление инвестиционной активности, просроченная задолженность остаётся на исторически низком уровне (менее 0,5% портфеля), что говорит о платёжеспособности заёмщиков и осторожной политике банков, валютные риски уменьшаются благодаря дедолларизации кредитного портфеля. Отраслевая структура показывает, что драйверами роста выступают строительство, торговля и транспорт, в то время как обрабатывающая промышленность стагнирует, что создаёт риск перекоса в пользу непроизводственных секторов, а малый и средний бизнес уверенно наращивает заимствования. Тем не менее, резкое снижение просрочки в начале года (с 846 млн. до 246 млн. у юрлиц и с 746 млн. до 113 млн. у СМСП) требует осторожной интерпретации. Скорее всего, оно достигнуто за счёт списаний или переклассификации активов, а не органического оздоровления, В условиях сохраняющейся неопределённости на внешних рынках и кадрового дефицита (уровень безработицы – 2,3%) рост кредитования может обернуться накоплением долговой нагрузки, особенно если экономический рост замедлится ниже прогнозных 2,8%. В данный же момент белорусская финансовая система демонстрирует устойчивость, а бизнес умеренный оптимизм, что подтверждается и стабильными показателями банковского сектора, низкой долей проблемных активов и постепенным восстановлением внутреннего спроса, подкреплённым ростом реальных располагаемых доходов населения.