Белорусская иллюзия роста: как зарплаты опережают экономику

В апреле 2025 года реальная заработная плата в Беларуси увеличилась на 10,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Особенно заметно повышение в бюджетном секторе, где рост составил 11,3%. Аналитики Евразийского банка развития (ЕАБР) прогнозируют сохранение высоких темпов роста заработных плат, что обусловлено решениями правительства о дальнейшем увеличении надбавок различным категориям работников.

Тем не менее, столь стремительное увеличение доходов вызывает обеспокоенность в контексте макроэкономической стабильности. Ускорение номинального роста зарплат до 21,8% при сохранении инфляции на уровне 6,5% год к году усиливает проинфляционное давление и потенциально может подорвать покупательную способность населения. Структурный анализ ценовой динамики показывает, что особенно быстрый рост наблюдается в секторе услуг (7%) и товаров (8,3%), что особенно чувствительно для домохозяйств с фиксированными доходами.

Инфляция в апреле ускорилась с 5,9% в марте до 6,5%, на что повлияли ослабление белорусского рубля и сезонные колебания цен. Среднегодовой курс доллара ожидается на уровне 3,27 рубля, что указывает на сохраняющееся давление на национальную валюту. В то же время правительство продолжает увеличивать расходы на оплату труда, особенно в госсекторе, что дополнительно стимулирует внутренний спрос, но создает риски для ценовой стабильности.

Наряду с внутренними факторами значительное влияние на экономику оказывает внешнеэкономическая конъюнктура. Замедление темпов роста ВВП до 2,8% в январе–апреле и слабый прирост промышленного производства (1,4%) свидетельствуют о снижении экспортной активности. Хотя внутренний спрос поддерживается ростом зарплат и инвестиций (розничный товарооборот вырос на 10%, инвестиции — на 15%), он остается недостаточным для устойчивого экономического роста.

Одним из ключевых рисков в такой ситуации является возможная девальвация. Белорусский рубль тесно привязан к российскому, и в условиях прогнозируемого ослабления последнего до 90–95 за доллар к концу года белорусская валюта может потерять до 15% своей стоимости. Это, в свою очередь, вызовет удорожание импорта и усилит инфляцию, что сведет на нет текущие достижения в росте реальных доходов населения.

Парадоксально, но умеренная девальвация может быть необходима для поддержания конкурентоспособности экспорта. Однако социальная цена такой меры велика: каждый процент обесценивания сокращает реальные доходы, особенно в отношении импортных товаров и услуг. Наиболее вероятен сценарий управляемой девальвации в пределах 5–10%, который позволит частично компенсировать внешние вызовы, не допуская резкого снижения уровня жизни. Но при этом любое ухудшение внешнеэкономической ситуации может дестабилизировать этот хрупкий баланс.

Таким образом, несмотря на положительный эффект от роста заработных плат, без адекватного повышения производительности труда и экономической эффективности существует значительный риск инфляционного давления, валютной нестабильности и снижения реального уровня жизни. Властям необходимо использовать вдумчивый подход к управлению экономикой и социальной политикой, чтобы обеспечить устойчивое развитие и защиту доходов граждан.