Беларусь: экономика двух скоростей ведет в тупик?

Анализ данных Национального банка Республики Беларусь за январь–сентябрь 2025 года рисует сложную и многогранную картину экономического развития, для которой характерен ярко выраженный дуализм. Экономика демонстрирует признаки одновременного движения по разным, порой противоречивым, траекториям, где позитивные сдвиги в одних секторах нивелируются устойчивыми проблемами в других. Ключевыми точками напряжения, наиболее рельефно иллюстрирующими эту двойственность, выступают динамика внешней торговли, ситуация на рынке труда и инфляционные процессы.

В сфере внешней торговли наблюдается углубление структурного дисбаланса. Отрицательное сальдо торговли товарами и услугами достигло 602,8 млн. долларов США, что более чем в пять раз превышает показатель аналогичного периода прошлого года. Это ухудшение обусловлено резким расширением дефицита в товарной торговле, который углубился до 3,2 млрд. долларов на фоне сокращения экспорта товаров на 1% и роста импорта на 1,4%. Парадоксальным образом на этом фоне развивается мощный компенсаторный механизм – сфера услуг демонстрирует впечатляющую динамику. Положительное сальдо торговли услугами выросло на 27,1%, достигнув 2,6 млрд. долларов, что указывает на переориентацию конкурентных преимуществ страны с промышленного экспорта на сервисный. Однако данная позитивная динамика не в состоянии полностью нивелировать фундаментальную слабость товарного экспорта, что создает хроническую уязвимость платежного баланса.

Ситуация на рынке труда, на первый взгляд, кажется островком стабильности. Уровень зарегистрированной безработицы сохранился на минимальном уровне в 0,1%, а численность занятых практически не изменилась. Однако эта внешняя стабильность граничит с ригидностью и может маскировать скрытые проблемы. Тот факт, что в августе по различным причинам было уволено больше работников, чем принято, в условиях замедления экономического роста, позволяет предположить наличие феномена скрытой безработицы. В такой модели предприятия, особенно в неэффективных секторах, могут сохранять избыточную численность персонала, не отражая реального спада в спросе на труд через открытые увольнения. Это создает долгосрочные риски для производительности труда и оказывает скрытое давление на издержки компаний, подрывая их конкурентоспособность.

Инфляционная динамика также носит двойственный характер. С одной стороны, годовой темп прироста потребительских цен снизился до 107,1%. С другой стороны, этот уровень по-прежнему существенно превышает общепринятые целевые ориентиры, а структурные составляющие инфляции вызывают особую озабоченность. Базовая инфляция, очищенная от административно регулируемых цен и сезонных колебаний на рынке плодоовощной продукции, остается устойчиво высокой, составив 7,5%. Наибольший рост цен отмечается в базовых категориях расходов населения – на продовольственные товары и услуги, что оказывает прямое давление на покупательную способность домохозяйств. Таким образом, несмотря на формальное замедление, инфляция сохраняет внутренний импульс, порождаемый устойчивыми инфляционными ожиданиями и ростом издержек.

Обобщая, можно констатировать, что экономика Беларуси функционирует в режиме «двух скоростей». «Быстрая» экономика, представленная строительством, сектором информации и связи и сферой услуг, генерирует рост, инвестиции и высокие доходы. «Медленная» экономика, включающая традиционную промышленность и товарный экспорт, стагнирует, выступая источником макроэкономической несбалансированности. Выявленные проблемы тесно взаимосвязаны, когда слабость промышленного экспорта усугубляет торговый дефицит, который, в свою очередь, создает давление на валютный курс и подпитывает инфляцию через удорожание импорта. Высокая инфляция вынуждает Национальный банк придерживаться более жесткой денежно-кредитной политики, что может сдерживать кредитование и инвестиции, тем самым консервируя стагнацию в «медленных» секторах. Преодоление этого дуализма требует проведения последовательных структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности промышленности и создание условий для диверсификации экспорта, что является центральным вызовом для экономической политики страны.