Нежелательная прибыль или как профсоюзы заставляют компании скрывать собственные доходы

Когда работники объединяются в профсоюзы, это запускает цепную реакцию, которая доходит до самых основ финансовой стратегии компании. Менеджеры, столкнувшись с возросшей силой организованного труда, начинают активно использовать инструменты реального управления прибылью, чтобы искусственно занижать финансовые показатели.

К такому выводу пришли авторы исследования, проанализировавшие данные по выборам профсоюзов в США за несколько десятилетий. Суть открытия в том, что сам факт появления профсоюза заставляет руководство компании манипулировать операционной деятельностью, сокращая расходы на рекламу, НИОКР, административные нужды и сдерживать операционный денежный поток. Этот феномен, названный «эффектом управленческого давления», является прямой реакцией на новые риски. Профсоюз обладает законным правом требовать повышения зарплат, улучшения условий труда и может инициировать забастовки, что неизбежно ведёт к росту издержек и снижению операционной гибкости.

Ученые использовали остроумный метод, сравнивая компании, где профсоюз едва-едва победил на выборах, получив чуть более 50% голосов, с теми, где он недобрал голосов. Такой подход, основанный на дизайне регрессионного разрыва, позволяет увидеть чистый эффект от самого факта юинизации, отсекая влияние других факторов. Оказалось, что фирмы — «победители» демонстрируют статистически значимое снижение реального управления прибылью по сравнению с «неудачниками». Экономическая значимость эффекта также впечатляет. Так, в среднем компании, где профсоюз победил, снижали свои показатели дохода REM на величину, сопоставимую со стандартным отклонением этого показателя по выборке.

Любопытно, что этот эффект проявляется неравномерно. В так называемых «правых на труд» штатах, где профсоюзы исторически слабее из-за законодательства, разрешающего работникам не вступать в профсоюз и не платить взносы, снижение прибыли после победы на выборах было выражено значительно сильнее. Это говорит о том, что именно усиление переговорной силы работников является ключевым механизмом наблюдаемого эффекта. Там, где профсоюзы изначально слабы, их появление меняет правила игры. На это менеджеры реагируют особенно остро.

Другой важный аспект — это запас прочности у самих менеджеров. Исследование показало, что компании активнее шли на занижение прибыли, когда у них был финансовый и репутационный «козырь в рукаве», когда они имели достаточный запас денежных средств или низкий уровень корпоративных рисков. Располагая пространством для манёвра, менеджеры чувствуют себя увереннее в проведении рискованных финансовых манёвров, направленных на то, чтобы показать профсоюзу «скромные» результаты и тем самым сбить его аппетиты на переговорах. И наоборот, в условиях высокой долговой нагрузки или нестабильности на рынке у руководства просто не остаётся ресурсов для таких игр.

Важно подчеркнуть, что менеджеры манипулируют не только реальными операциями, но и бухгалтерскими показателями. Исследование зафиксировало снижение прибыли на основе начисления для создания целостную картину «не самой блестящей» финансовой ситуации. Это не просто сиюминутная уловка, а продуманная стратегия, направленная на долгосрочное снижение давления со стороны трудового коллектива.

Таким образом, профсоюзы, созданные для защиты экономических интересов работников, невольно провоцируют контр стратегию со стороны работодателей, которая, в конечном счете, может повлиять на инвестиционную привлекательность компании и её долгосрочную стоимость, поскольку подобные манипуляции искажают реальную картину операционной деятельности и будущих денежных потоков. Это создаёт сложную дилемму для всех стейкхолдеров и ставит вопрос о поиске более сбалансированной модели взаимоотношений между трудом и капиталом в современной экономике.