Перспективы финансово-экономического и социального развития Республики Беларусь в 2025 году: по данным Национального банка

На основе анализа «Статистического бюллетеня №4 (310) за 2025 год» Национального банка Республики Беларусь, представляется возможным провести комплексную оценку текущих социально-экономических и финансовых тенденций, а также очертить перспективы их развития в кратко- и среднесрочной перспективе.

Так, белорусская экономика демонстрирует признаки макрофинансовой стабилизации при наличии ряда структурных уязвимостей. Согласно официальным данным, наблюдается устойчивый рост агрегатов денежной массы. В частности, объем широкой денежной массы на 1 мая 2025 года достиг 54,729 млрд. рублей, что, в совокупности с динамикой ее рублевой компоненты (34,029 млрд. руб.), указывает на тенденцию внутренней монетарной консолидации. Валютная составляющая по-прежнему сохраняет значимый удельный вес, что является косвенным индикатором сохраняющейся долларизации национальной экономики и недостаточной глубины рублевых инструментов сбережений.

С параллельным ростом денежной массы регистрируется увеличение объемов депозитных привлечений со стороны банковской системы. Совокупный объем вкладов юридических и физических лиц достиг 73,7 млрд. рублей, что позволяет говорить о росте доверия к национальной финансовой инфраструктуре. Особенно примечателен рост депозитов в национальной валюте, что может рассматриваться как результат сбалансированной процентной политики и временной стабилизации инфляционных ожиданий.

Ключевым драйвером внутреннего спроса выступает расширение розничного кредитования, особенно в сегменте жилищного финансирования. Задолженность физических лиц по кредитам на покупку или строительство жилья превысила 10,7 млрд. рублей. Одновременно общее кредитование физлиц (включая потребительские займы) составило 27,3 млрд. руб., демонстрируя умеренно экспансивный характер банковской кредитной политики. Однако на фоне нарастающей долговой нагрузки остается актуальным вопрос об устойчивости таких тенденций в условиях возможной волатильности процентных ставок и валютного курса.

Финансово-валютный сегмент характеризуется определенной нестабильностью. Так, в течение первого квартала 2025 года белорусский рубль девальвировал по отношению к доллару США на 12,2%, что, с одной стороны, способствовало краткосрочному улучшению торгового баланса, но с другой, усилило давление на внутренние цены и повысило риски импортированной инфляции. Несмотря на это, объем чистых иностранных активов демонстрирует положительную динамику (+4,6% за апрель), что свидетельствует о расширении валютной ликвидности в секторе.

Следует также выделить, что рост процентных ставок по новым кредитам в национальной валюте до уровней 11–12% годовых (в зависимости от категории заемщика) в сочетании с сохраняющимся уровнем ставки рефинансирования (9,5%) указывает на ограниченные возможности для удешевления фондирования. Это создает дополнительную нагрузку на малый и средний бизнес и сдерживает инвестиционную активность.

В контексте оценки банковского сектора, можно констатировать его устойчивость с элементами нарастающего напряжения. Преобладание в инвестиционных портфелях банков долговых обязательств государства (до 48%) усиливает взаимозависимость фискальной и монетарной систем, что потенциально повышает риски трансмиссии бюджетных дисбалансов в банковский сектор. Одновременно сохраняется высокая чувствительность к курсовым колебаниям, учитывая значительный объем обязательств и активов в иностранной валюте.

Социально-экономическая компонента развития определяется, в первую очередь, через призму потребительской активности и состояния рынка труда. Хотя прямые данные о занятости и доходах отсутствуют в рассматриваемом документе, рост объема потребительских и ипотечных кредитов, а также увеличение вкладов физических лиц может свидетельствовать о постепенном восстановлении покупательной способности и оживлении внутреннего спроса. Однако сохраняющаяся инфляционная неопределенность и девальвационные ожидания продолжают ограничивать реальный рост доходов населения и сдерживать расширение потребления.

В целом экономическая система Беларуси в 2025 году демонстрирует признаки адаптации к внутренним и внешним вызовам. Умеренное восстановление монетарных и банковских индикаторов сочетается с сохраняющимися макроэкономическими дисбалансами и рисками. Перспективы дальнейшего развития в значительной степени будут зависеть от способности властей обеспечить институциональную предсказуемость, сохранить контроль над инфляцией, активизировать внутренние источники роста и снизить зависимость от внешней конъюнктуры.

Таким образом, можно утверждать, что перспективы социально-экономического развития Республики Беларусь в 2025 году являются условно позитивными, при наличии ряда критических ограничений и зависимости от стратегических решений в сфере макроэкономического управления.